港國(guó)際金融中心可望跨越發(fā)展
“十三五”時(shí)期,中國(guó)內(nèi)地將不斷完善對(duì)外開放戰(zhàn)略布局,推進(jìn)金融業(yè)雙向開放,有序?qū)崿F(xiàn)人民幣資本項(xiàng)目可兌換,促進(jìn)國(guó)內(nèi)國(guó)際要素有序流動(dòng)和資源高效配置。人民幣納入SDR貨幣籃子,亦將為香港國(guó)際金融中心的發(fā)展帶來新機(jī)遇。金融市場(chǎng)的深度融合以及人民幣業(yè)務(wù)的快速發(fā)展,將為香港國(guó)際金融中心提供源源不斷的發(fā)展動(dòng)力。因而,香港國(guó)際金融中心有望實(shí)現(xiàn)新突破和新跨越。
一、香港國(guó)際金融中心地位剖析
倫敦城公司自2007年起每年三月和九月兩次公布“全球金融中心指數(shù)”,迄今已發(fā)布18份報(bào)告,盡管市場(chǎng)并不完全認(rèn)同其評(píng)分標(biāo)準(zhǔn)的全面性和客觀性,對(duì)其排名也時(shí)有爭(zhēng)議,但是并不妨礙其排名被廣泛引用和參考,市場(chǎng)影響力與日俱增。過去幾年,全球金融中心前兩位通常在紐約和倫敦之間上下調(diào)整,香港與新加坡則爭(zhēng)奪第三或第四名,多數(shù)時(shí)間香港超過新加坡名列第三。故美國(guó)時(shí)代周刊曾將紐約、倫敦、香港列為三大世界金融中心,并稱“紐倫港”(Nylonkong)。
2015年3月倫敦城公司(GFCI)發(fā)布的“全球金融中心指數(shù)”報(bào)告顯示,截至2014年底,全球金融中心大排名前三甲為紐約─倫敦─香港,其中,紐約785分,倫敦784分,香港以758分居于全球第三位,新加坡則以754分居第四位。在2015年9月發(fā)布的第18期“全球金融中心指數(shù)”報(bào)告中,倫敦─紐約─香港成為全球金融中心三甲,其中,倫敦、紐約分值分別上調(diào)12分和3分,倫敦以796分超過紐約的788分奪冠,而香港則下調(diào)了3分,以755的分值居倫敦和紐約之后,新加坡下調(diào)4分,以750分名列第四位。顯然,金融市場(chǎng)不時(shí)出現(xiàn)的亞洲其他金融中心挑戰(zhàn)并弱化香港國(guó)際金融中心地位的擔(dān)心尚未成為事實(shí)。
香港三甲末座的國(guó)際金融中心地位來之不易,在滄海桑田、瞬息萬變的全球金融市場(chǎng),百尺竿頭、更進(jìn)一步抑或能否長(zhǎng)期保持三甲都還有一定的不確定性。同時(shí),盡管香港與紐約、倫敦并稱“紐倫港”,但是,與倫敦和紐約兩大成熟的金融中心相比,香港仍具有明顯的新興市場(chǎng)特征,應(yīng)對(duì)外部沖擊能力較弱,在全球金融市場(chǎng)出現(xiàn)大幅波動(dòng)的情況下,容易暴漲暴跌,市場(chǎng)波動(dòng)比較顯著。
“十三五”期間,香港國(guó)際金融中心發(fā)展的當(dāng)務(wù)之急是在保持國(guó)際排名的同時(shí),探討如何發(fā)揮在稅制、金融監(jiān)管等方面的優(yōu)勢(shì),通過完善全面、多元化的國(guó)際金融市場(chǎng)體系,持續(xù)拓展金融市場(chǎng)的深度和廣度,來增強(qiáng)自身實(shí)力,實(shí)現(xiàn)國(guó)際金融中心功能的新突破。
二、國(guó)外人民幣業(yè)務(wù)為香港國(guó)際金融中心注入新的靈魂
香港國(guó)際金融中心發(fā)展歷程與中國(guó)經(jīng)濟(jì)融入世界經(jīng)濟(jì)進(jìn)程息息相關(guān)。香港國(guó)際金融中心的路徑選擇涵蓋了三個(gè)重要發(fā)展階段,一是在上世紀(jì)70年代抓住西方金融全球化的機(jī)會(huì)開放市場(chǎng),初步建立了一個(gè)以亞洲時(shí)區(qū)為根基的區(qū)域性金融中心;二是香港作為區(qū)域性金融中心站穩(wěn)腳跟后,迎來了90年代內(nèi)地金融改革開放浪潮,在中國(guó)經(jīng)濟(jì)初步融入世界經(jīng)濟(jì)的過程中,實(shí)現(xiàn)了金融中心的轉(zhuǎn)型升級(jí),向國(guó)際領(lǐng)域拓展。進(jìn)入21世紀(jì)后,香港又乘人民幣國(guó)際化的東風(fēng),以建立人民幣國(guó)外金融中心為契機(jī),加快發(fā)展成為亞洲地區(qū)首屈一指的國(guó)際金融中心。
20世紀(jì)70年代,香港確立發(fā)展成為區(qū)域金融中心的政策目標(biāo),以股票市場(chǎng)發(fā)展推動(dòng)國(guó)際金融中心建設(shè)。70年代初,香港股票市場(chǎng)由香港證券交易所、遠(yuǎn)東交易所、金銀證券交易所及九龍證券交易所四分天下,沒有統(tǒng)一的上市規(guī)則。1976年,香港成立期貨交易所,1986年四個(gè)交易所合并成為香港聯(lián)合交易所。在1987年的股災(zāi)中,香港股市及股票指數(shù)期貨市場(chǎng)一度停止交易長(zhǎng)達(dá)四個(gè)交易日,此后,監(jiān)管架構(gòu)改革提上日程。1989年,制定《證券及期貨事務(wù)監(jiān)察委員會(huì)條例》,成立香港證券及期貨事務(wù)監(jiān)察委員會(huì)。
20世紀(jì)九十年代,香港加快推進(jìn)金融中心現(xiàn)代化。1992年,香港中央結(jié)算有限公司的中央結(jié)算及交收系統(tǒng)投入服務(wù),成為所有結(jié)算系統(tǒng)參與者的中央交收對(duì)手。
1993年,政府把外匯基金辦事處及銀行業(yè)監(jiān)理處合并為香港金融管理局,履行確保金融及銀行業(yè)穩(wěn)定職能。1998年,成立強(qiáng)制性公積金計(jì)劃管理局。1999年,推出證券及期貨改革方案,改善金融市場(chǎng)基礎(chǔ)設(shè)施,改革規(guī)管制度,交易所和結(jié)算公司實(shí)施股份化和合并。2000年,香港聯(lián)合交易所有限公司、香港期貨交易所有限公司及香港中央結(jié)算有限公司完成合并,由單一控股公司香港交易所擁有。2002年,開始通過并實(shí)施《證券及期貨條例》,標(biāo)志著符合國(guó)際標(biāo)準(zhǔn)和慣例的證券及期貨市場(chǎng)監(jiān)管法例體系最終建立,推動(dòng)香港金融市場(chǎng)進(jìn)入加速發(fā)展時(shí)期。
進(jìn)入二十一世紀(jì)后,歐美金融業(yè)繼續(xù)主導(dǎo)全球金融中心格局,但是,2008年的全球金融危機(jī)嚴(yán)重沖擊了美國(guó)金融市場(chǎng),隨后歐洲債務(wù)危機(jī)開始持續(xù)影響歐洲傳統(tǒng)金融中心的表現(xiàn),全球金融市場(chǎng)發(fā)展的重心逐漸東移,新興經(jīng)濟(jì)體的金融市場(chǎng)逐步崛起,全球金融中心格局出現(xiàn)此消彼長(zhǎng)的結(jié)構(gòu)調(diào)整,香港抓住了這個(gè)千載難逢的歷史機(jī)遇,以人民幣國(guó)際化為抓手,飛速發(fā)展成為真正意義上的國(guó)際金融中心。
2003年中國(guó)人民銀行任命中銀香港為第一家國(guó)外人民幣清算行,香港國(guó)外人民幣市場(chǎng)開始起步,2007年1月,人行批準(zhǔn)合資格的內(nèi)地金融機(jī)構(gòu)在香港發(fā)行人民幣債券,2009年以來,中央政府在香港發(fā)行人民幣國(guó)債,由此推動(dòng)了點(diǎn)心債市場(chǎng)的發(fā)展;2009年7月到2011年8月,跨境貿(mào)易人民幣結(jié)算由試點(diǎn)擴(kuò)展到中國(guó)內(nèi)地所有省市,香港人民幣業(yè)務(wù)由個(gè)人向企業(yè)和機(jī)構(gòu)業(yè)務(wù)拓展,市場(chǎng)規(guī)模飛速發(fā)展;2011年到2013年3月,中央政府實(shí)施“人民幣合格境外機(jī)構(gòu)投資者”(RQFII)計(jì)劃,并將RQFII擴(kuò)展至所有在香港注冊(cè)和主要經(jīng)營(yíng)地在香港的金融機(jī)構(gòu),香港國(guó)外人民幣市場(chǎng)在設(shè)計(jì)理念和發(fā)展模式方面從早期單向的現(xiàn)鈔回流內(nèi)地轉(zhuǎn)變?yōu)殡p向的人民幣資金流動(dòng),成為全球開發(fā)人民幣產(chǎn)品和推動(dòng)人民幣廣泛使用的開創(chuàng)者和中心樞紐。
“十三五”期間,內(nèi)地將構(gòu)建開放性金融體制,加快實(shí)施“一帶一路”和自貿(mào)區(qū)等重大戰(zhàn)略,擴(kuò)大金融業(yè)和資本市場(chǎng)的雙向?qū)ν忾_放。香港完全可以再乘中國(guó)全方位對(duì)外開放的東風(fēng),實(shí)現(xiàn)國(guó)際金融中心的新跨越。
總之,香港若能充分發(fā)揮自身優(yōu)勢(shì),在推進(jìn)人民幣國(guó)際化、強(qiáng)化全球人民幣國(guó)外業(yè)務(wù)樞紐地位的同時(shí),提升自身國(guó)際金融中心功能。那么,香港國(guó)際金融中心的建設(shè)可突破瓶頸期,進(jìn)入機(jī)遇期。
一、香港國(guó)際金融中心地位剖析
倫敦城公司自2007年起每年三月和九月兩次公布“全球金融中心指數(shù)”,迄今已發(fā)布18份報(bào)告,盡管市場(chǎng)并不完全認(rèn)同其評(píng)分標(biāo)準(zhǔn)的全面性和客觀性,對(duì)其排名也時(shí)有爭(zhēng)議,但是并不妨礙其排名被廣泛引用和參考,市場(chǎng)影響力與日俱增。過去幾年,全球金融中心前兩位通常在紐約和倫敦之間上下調(diào)整,香港與新加坡則爭(zhēng)奪第三或第四名,多數(shù)時(shí)間香港超過新加坡名列第三。故美國(guó)時(shí)代周刊曾將紐約、倫敦、香港列為三大世界金融中心,并稱“紐倫港”(Nylonkong)。
2015年3月倫敦城公司(GFCI)發(fā)布的“全球金融中心指數(shù)”報(bào)告顯示,截至2014年底,全球金融中心大排名前三甲為紐約─倫敦─香港,其中,紐約785分,倫敦784分,香港以758分居于全球第三位,新加坡則以754分居第四位。在2015年9月發(fā)布的第18期“全球金融中心指數(shù)”報(bào)告中,倫敦─紐約─香港成為全球金融中心三甲,其中,倫敦、紐約分值分別上調(diào)12分和3分,倫敦以796分超過紐約的788分奪冠,而香港則下調(diào)了3分,以755的分值居倫敦和紐約之后,新加坡下調(diào)4分,以750分名列第四位。顯然,金融市場(chǎng)不時(shí)出現(xiàn)的亞洲其他金融中心挑戰(zhàn)并弱化香港國(guó)際金融中心地位的擔(dān)心尚未成為事實(shí)。
香港三甲末座的國(guó)際金融中心地位來之不易,在滄海桑田、瞬息萬變的全球金融市場(chǎng),百尺竿頭、更進(jìn)一步抑或能否長(zhǎng)期保持三甲都還有一定的不確定性。同時(shí),盡管香港與紐約、倫敦并稱“紐倫港”,但是,與倫敦和紐約兩大成熟的金融中心相比,香港仍具有明顯的新興市場(chǎng)特征,應(yīng)對(duì)外部沖擊能力較弱,在全球金融市場(chǎng)出現(xiàn)大幅波動(dòng)的情況下,容易暴漲暴跌,市場(chǎng)波動(dòng)比較顯著。
“十三五”期間,香港國(guó)際金融中心發(fā)展的當(dāng)務(wù)之急是在保持國(guó)際排名的同時(shí),探討如何發(fā)揮在稅制、金融監(jiān)管等方面的優(yōu)勢(shì),通過完善全面、多元化的國(guó)際金融市場(chǎng)體系,持續(xù)拓展金融市場(chǎng)的深度和廣度,來增強(qiáng)自身實(shí)力,實(shí)現(xiàn)國(guó)際金融中心功能的新突破。
二、國(guó)外人民幣業(yè)務(wù)為香港國(guó)際金融中心注入新的靈魂
香港國(guó)際金融中心發(fā)展歷程與中國(guó)經(jīng)濟(jì)融入世界經(jīng)濟(jì)進(jìn)程息息相關(guān)。香港國(guó)際金融中心的路徑選擇涵蓋了三個(gè)重要發(fā)展階段,一是在上世紀(jì)70年代抓住西方金融全球化的機(jī)會(huì)開放市場(chǎng),初步建立了一個(gè)以亞洲時(shí)區(qū)為根基的區(qū)域性金融中心;二是香港作為區(qū)域性金融中心站穩(wěn)腳跟后,迎來了90年代內(nèi)地金融改革開放浪潮,在中國(guó)經(jīng)濟(jì)初步融入世界經(jīng)濟(jì)的過程中,實(shí)現(xiàn)了金融中心的轉(zhuǎn)型升級(jí),向國(guó)際領(lǐng)域拓展。進(jìn)入21世紀(jì)后,香港又乘人民幣國(guó)際化的東風(fēng),以建立人民幣國(guó)外金融中心為契機(jī),加快發(fā)展成為亞洲地區(qū)首屈一指的國(guó)際金融中心。
20世紀(jì)70年代,香港確立發(fā)展成為區(qū)域金融中心的政策目標(biāo),以股票市場(chǎng)發(fā)展推動(dòng)國(guó)際金融中心建設(shè)。70年代初,香港股票市場(chǎng)由香港證券交易所、遠(yuǎn)東交易所、金銀證券交易所及九龍證券交易所四分天下,沒有統(tǒng)一的上市規(guī)則。1976年,香港成立期貨交易所,1986年四個(gè)交易所合并成為香港聯(lián)合交易所。在1987年的股災(zāi)中,香港股市及股票指數(shù)期貨市場(chǎng)一度停止交易長(zhǎng)達(dá)四個(gè)交易日,此后,監(jiān)管架構(gòu)改革提上日程。1989年,制定《證券及期貨事務(wù)監(jiān)察委員會(huì)條例》,成立香港證券及期貨事務(wù)監(jiān)察委員會(huì)。
20世紀(jì)九十年代,香港加快推進(jìn)金融中心現(xiàn)代化。1992年,香港中央結(jié)算有限公司的中央結(jié)算及交收系統(tǒng)投入服務(wù),成為所有結(jié)算系統(tǒng)參與者的中央交收對(duì)手。
1993年,政府把外匯基金辦事處及銀行業(yè)監(jiān)理處合并為香港金融管理局,履行確保金融及銀行業(yè)穩(wěn)定職能。1998年,成立強(qiáng)制性公積金計(jì)劃管理局。1999年,推出證券及期貨改革方案,改善金融市場(chǎng)基礎(chǔ)設(shè)施,改革規(guī)管制度,交易所和結(jié)算公司實(shí)施股份化和合并。2000年,香港聯(lián)合交易所有限公司、香港期貨交易所有限公司及香港中央結(jié)算有限公司完成合并,由單一控股公司香港交易所擁有。2002年,開始通過并實(shí)施《證券及期貨條例》,標(biāo)志著符合國(guó)際標(biāo)準(zhǔn)和慣例的證券及期貨市場(chǎng)監(jiān)管法例體系最終建立,推動(dòng)香港金融市場(chǎng)進(jìn)入加速發(fā)展時(shí)期。
進(jìn)入二十一世紀(jì)后,歐美金融業(yè)繼續(xù)主導(dǎo)全球金融中心格局,但是,2008年的全球金融危機(jī)嚴(yán)重沖擊了美國(guó)金融市場(chǎng),隨后歐洲債務(wù)危機(jī)開始持續(xù)影響歐洲傳統(tǒng)金融中心的表現(xiàn),全球金融市場(chǎng)發(fā)展的重心逐漸東移,新興經(jīng)濟(jì)體的金融市場(chǎng)逐步崛起,全球金融中心格局出現(xiàn)此消彼長(zhǎng)的結(jié)構(gòu)調(diào)整,香港抓住了這個(gè)千載難逢的歷史機(jī)遇,以人民幣國(guó)際化為抓手,飛速發(fā)展成為真正意義上的國(guó)際金融中心。
2003年中國(guó)人民銀行任命中銀香港為第一家國(guó)外人民幣清算行,香港國(guó)外人民幣市場(chǎng)開始起步,2007年1月,人行批準(zhǔn)合資格的內(nèi)地金融機(jī)構(gòu)在香港發(fā)行人民幣債券,2009年以來,中央政府在香港發(fā)行人民幣國(guó)債,由此推動(dòng)了點(diǎn)心債市場(chǎng)的發(fā)展;2009年7月到2011年8月,跨境貿(mào)易人民幣結(jié)算由試點(diǎn)擴(kuò)展到中國(guó)內(nèi)地所有省市,香港人民幣業(yè)務(wù)由個(gè)人向企業(yè)和機(jī)構(gòu)業(yè)務(wù)拓展,市場(chǎng)規(guī)模飛速發(fā)展;2011年到2013年3月,中央政府實(shí)施“人民幣合格境外機(jī)構(gòu)投資者”(RQFII)計(jì)劃,并將RQFII擴(kuò)展至所有在香港注冊(cè)和主要經(jīng)營(yíng)地在香港的金融機(jī)構(gòu),香港國(guó)外人民幣市場(chǎng)在設(shè)計(jì)理念和發(fā)展模式方面從早期單向的現(xiàn)鈔回流內(nèi)地轉(zhuǎn)變?yōu)殡p向的人民幣資金流動(dòng),成為全球開發(fā)人民幣產(chǎn)品和推動(dòng)人民幣廣泛使用的開創(chuàng)者和中心樞紐。
“十三五”期間,內(nèi)地將構(gòu)建開放性金融體制,加快實(shí)施“一帶一路”和自貿(mào)區(qū)等重大戰(zhàn)略,擴(kuò)大金融業(yè)和資本市場(chǎng)的雙向?qū)ν忾_放。香港完全可以再乘中國(guó)全方位對(duì)外開放的東風(fēng),實(shí)現(xiàn)國(guó)際金融中心的新跨越。
總之,香港若能充分發(fā)揮自身優(yōu)勢(shì),在推進(jìn)人民幣國(guó)際化、強(qiáng)化全球人民幣國(guó)外業(yè)務(wù)樞紐地位的同時(shí),提升自身國(guó)際金融中心功能。那么,香港國(guó)際金融中心的建設(shè)可突破瓶頸期,進(jìn)入機(jī)遇期。
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最后更新時(shí)間:2015-12-07 閱讀:124次分享本文
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