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香港要警惕金融危機(jī)再現(xiàn)

近日，沽空機(jī)構(gòu)渾水及同行FG Alpha ManaGEment先后發(fā)表沽空報(bào)告。前者狙擊家具股敏華（01999），發(fā)表報(bào)告后半小時(shí)內(nèi)令該股由高位大跌15%兼停牌；后者則質(zhì)疑食品股達(dá)利（03799）賬目，令該股在收市前急跌7%。

香港交易所(港股00388)行政總裁李小加表示，沽空機(jī)構(gòu)發(fā)現(xiàn)公司的內(nèi)部問題是好事，沽空機(jī)構(gòu)行為可以令市場健康。與此同時(shí)，香港市場乃至全球金融市場的潛在風(fēng)險(xiǎn)也引起警覺，財(cái)經(jīng)事務(wù)及庫務(wù)局局長陳家強(qiáng)近日就表示，目前香港市場的資金流情況、市場估值及投資者心態(tài)，都與金融海嘯前有不少相似之處。香港金管局前總裁任志剛也稱，經(jīng)過量化寬松之后，市場充斥著大量游資，市場潛在風(fēng)險(xiǎn)巨大，若發(fā)生新的金融危機(jī)，規(guī)模會比以往更大更嚴(yán)重。

違法操縱市場必追究

針對沽空機(jī)構(gòu)出手狙擊多只港股，藍(lán)籌、中小型股均中招，李小加表示，沽空機(jī)構(gòu)發(fā)現(xiàn)公司的內(nèi)部問題是好事，沽空機(jī)構(gòu)行為可以令市場健康，但如果發(fā)布錯(cuò)誤訊息，則屬于市揚(yáng)操控，是違法行為。

李小加稱，香港市場對沽空報(bào)告反應(yīng)較大是因?yàn)楝F(xiàn)時(shí)仍未熟悉這些報(bào)告，香港對沽空的監(jiān)管較歐美國家嚴(yán)格，外地市場也存在有問題的上市公司。他強(qiáng)調(diào)，監(jiān)管機(jī)構(gòu)并非“萬能”，監(jiān)管者未必能發(fā)現(xiàn)所有問題，而如果沽空機(jī)構(gòu)可以發(fā)現(xiàn)公司的內(nèi)部問題，重新發(fā)現(xiàn)公司的價(jià)值，對市場來說其實(shí)是一件好事。

另一方面，內(nèi)地資產(chǎn)境外配置需求大，預(yù)計(jì)累計(jì)規(guī)模超過萬億美元。李小加表示，若內(nèi)地A股納入MSCI新興市場指數(shù)，將吸引境外約3000億美元的資金投入A股，但內(nèi)地投資者作資產(chǎn)全球配置的需求更大，估計(jì)未來十至二十年，將有逾萬億美元的資金做境外投資。李小加認(rèn)為，香港應(yīng)做好這一角色，提供足夠產(chǎn)品供市場投資。

李小加表示，港交所已與內(nèi)地成立合資公司，為債券通投資者提供服務(wù)，待北向的債券通開通便會正式投入運(yùn)作。此前，李小加在出席一個(gè)研討會時(shí)稱，債券通選擇以北向先行，是為了滿足市場需要，內(nèi)地已是全球最大的資本市場之一， 境外投資者對內(nèi)地的投資需求較大，但因內(nèi)地債市剛開放，監(jiān)管機(jī)構(gòu)在初期或需更多限制，待監(jiān)管層對新產(chǎn)品運(yùn)作有更大信心時(shí)，就會逐步放寬，南向的債券通不會很快啟動(dòng)。

若發(fā)生新金融危機(jī)會更嚴(yán)重

候任特首林鄭月娥組班限期不足一個(gè)月，近期多次暗示不再留任的財(cái)經(jīng)事務(wù)及庫務(wù)局局長陳家強(qiáng)表示，現(xiàn)在無論在資金流情況、市場估值及投資者心態(tài)上，都與金融海嘯前有不少相似之處。“當(dāng)時(shí)股市一直升，借錢很容易”。因此，當(dāng)年他心理上已預(yù)期金融市場會有波動(dòng)，最后，由美國次貸引起的風(fēng)暴禍連全球，直至雷曼兄弟破產(chǎn)，更令危機(jī)蔓延至香港，撼動(dòng)香港的金融體系，情況比他所預(yù)想的更加嚴(yán)重。

5月26日，香港金管局前總裁任志剛表示，過去20年經(jīng)歷過兩次金融危機(jī)，分別是1997年至1998年，以及2007年至2008年，兩者相距大約10年，現(xiàn)時(shí)距離上次危機(jī)剛好10年，若發(fā)生新一次金融危機(jī)，規(guī)模會比以往更大更嚴(yán)重。

任志剛表示，華爾街炒賣文化仍然影響金融市場，這個(gè)引起兩次金融危機(jī)的成因根本未解決，國際貨幣市場有95%的交易都是投資銀行在炒賣，只有5%是反映實(shí)體經(jīng)濟(jì)。他稱，經(jīng)過量化寬松之后，市場充斥著大量游資，市場潛在風(fēng)險(xiǎn)巨大，令下一次發(fā)生的金融風(fēng)險(xiǎn)比之前厲害。他還認(rèn)為，下次出現(xiàn)問題的地點(diǎn)可能仍是以華爾街文化模式運(yùn)作的自由資本市場，而由于內(nèi)地市場未完全對外開放，因此在內(nèi)地首先出問題的機(jī)會不大。

值得注意的是，香港市場由美國政策和中國內(nèi)地經(jīng)濟(jì)雙重聯(lián)動(dòng)，也是內(nèi)地資金通往海外的橋梁。隨著兩地資本市場的互聯(lián)互通，南下資金對香港市場的話語權(quán)爭奪正在逐步顯現(xiàn)。這個(gè)向來由外資大機(jī)構(gòu)和香港本地資金掌控的市場正在悄然發(fā)生改變。從投資者結(jié)構(gòu)數(shù)據(jù)來看，過去5年，外資貢獻(xiàn)了港股市場平均52%的成交額，其中歐美投資者保持主導(dǎo)地位，但中國內(nèi)地的投資者比例在快速增加，從1996年的1.0%大幅提升到2015年的21.9%，僅次于歐洲（34.2%）和美國（22.5%）。尤其在2014年滬港通開通后，內(nèi)地資金的南下趨勢大增，目前南向資金日均成交額占香港主板日均成交額的比例由開通前的1%不到，短短兩年已躍升到最高超過10%。
最后更新時(shí)間:2017-06-12 閱讀:243次

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